Benchmark ťažkej ropy v Alberte, Western Canadian Select (WCS), skončil týždeň pod 50 USD za barel, prvýkrát od konca minulého roka.Nové minimum z roku 2022 je čiastočne obviňované z nižších cien ropy vo všeobecnosti, ale najmä z dôvodu rozšírenia kanadského diferenciálu ťažkej ropy.
OPEC+ RALLY FIZZLES
Ceny ropy v druhej polovici roku 2022 neustále klesali. Ceny zaznamenali malý nárast na začiatku októbra, keď sa OPEC+ rozhodol znížiť ťažobné kvóty o 2 milióny barelov/deň.Skutočné zníženie bolo bližšie k 1 miliónu barel/deň v dôsledku pokračujúcich prerušení dodávok medzi kľúčovými členmi OPEC.
Náznaky spomaľujúcej sa globálnej ekonomiky odvtedy väčšinu týchto ziskov vymazali.WTI ukončila týždeň na úrovni 76 USD za barel, čo je pokles z viac ako 120 USD v júni.OPEC teraz tvrdí, že vo štvrtom štvrťroku vidí nadmernú zásobu trhu a je nepravdepodobné, že zvýši kvóty na svojom nadchádzajúcom zasadnutí 4. decembra.
ZĽAVA WCS
Zatiaľ čo všetky referenčné hodnoty surovej ropy sú nižšie ako maximá zo začiatku novembra, WCS utrpelo viac ako väčšina ostatných v dôsledku rozšírenia svojej zľavy na WTI.
Ceny ropy a rozdiely bývajú najmenej priaznivé v zime, keď je dopyt po rope najslabší.Tohtoročné zľavy sú však najširšie od príkazov na obmedzenie z roku 2019, pravdepodobne v dôsledku návratu preťaženia exportných potrubí.
Sieť ropovodov v západnej Kanade skončila v roku 2021 s voľným priestorom vďaka dokončeniu projektu výmeny linky 3 spoločnosti Enbridge v októbri 2021. TC Energy odvtedy dokončila rozšírenie svojho ropovodu Keystone o 50 000 barelov denne, čím sa pridal ďalší priestor.Hrubá exportná kapacita, s výnimkou rafinovaných produktov, sa odhaduje na približne 4,0 milióna barelov/deň.
Hoci železničná doprava stratila lesk, stále predstavuje približne 125 000 bb/deň vývozu ropy, čo sa oproti minuloročnému priemeru len málo zmenilo.
TAK ČO SA ZMENILO?
Tento rok sa ukázal byť pre prevádzkovateľov ropných pieskov veľmi zaneprázdnený z hľadiska údržby, čiastočne kvôli odkladu odstávok počas pandémie.Väčšinu roka 2022 prevádzkovala hlavná linka Enbridge, ktorá prepravuje približne dve tretiny kanadského vývozu ropy, pod kapacitou v dôsledku poklesu dodávok.
Tento trend sa však odvtedy obrátil a produkcia sa počas štvrtého štvrťroka výrazne zvýšila.Očakáva sa, že najmä produkcia bitúmenu, ktorý sa prakticky celý vyváža do USA, skončí v roku 2022 na novom rekordnom maxime.Predpokladá sa, že ponuka Dilbit bude tento december vyššia až o 300 000 bbl/deň v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka, keď bola zľava WCS iba 15 USD za barel.
Enbridge teraz hovorí, že hlavná línia bude rozdelená v decembri, čo znamená, že niektorí výrobcovia budú musieť hľadať alternatívy.Mainline má kapacitu vývozu ropy 3,1 milióna barel/deň, z čoho asi 2,3 milióna barel/deň je vyhradených pre prepravcov ťažkej ropy.
Na budúci rok sa plánuje oveľa menej odstávok údržby, čo znamená, že rok 2023 bude pravdepodobne ďalším rekordným rokom pre ropné piesky.Projekt Trans Mountain Expansion Project nebude uvedený do prevádzky až do štvrtého štvrťroka, čo pravdepodobne pošle viac týchto extra sudov do skladovacích nádrží alebo na železničné vagóny.
Ak nedôjde k žiadnym väčším prerušeniam v ropných pieskoch alebo k návratu obmedzujúcich kvót, všetky cesty poukazujú na širšie zľavy v roku 2023.